Una aproximación a la valoración financiera de Empresa : caso Viña Concha y Toro S.A.

Abstract

Las finanzas constituyen una de las áreas pilares que permite y facilita la toma de decisión en la administración, siendo la valoración de empresas una herramienta de vital importancia en cualquier estrategia empresarial, desarrollándose a lo largo de la historia diferentes métodos con el objetivo de encontrar una correcta valoración, lo cual requiere de precisión y cuidado y permite principalmente entre otras aplicaciones, tener una mayor claridad del valor financiero de la organización para los inversionistas y demás actores económicos. Es así, como se revisaron los principales métodos de valoración y se estimó el valor financiero de la empresa Viña Concha y Toro S.A al cierre de 2014, una de las vitivinícolas más importantes y destacadas de Chile y el mundo. Para cumplir con el objetivo antes propuesto, se utilizó el modelo de flujo de caja descontado, el cual permite determinar el valor actual de los flujos futuros de caja descontados a la tasa de costo de capital considerando el comportamiento histórico entre el 2010 y 2014 y las proyecciones de la industria para los siguientes cinco años, pudiendo comparar el valor obtenido con el precio de mercado de la acción. Además, se efectuó una simulación Montecarlo, la que permitió obtener un rango de valores para la empresa con base probabilística. Como resultado de esta valoración, al 30 de Diciembre de 2014 se obtuvo un valor financiero en peso chileno de $ 1.203.418.218.830 y un precio de la acción de $1.283,58, apreciándose una sobrevaloración de un 8,16% respecto al valor de cotización al 30 de diciembre de 2014 ($ 1.186,70). En cuanto a la simulación Montecarlo, se obtuvo un rango de precios de acción entre $1.107,71 y $1.467,93. Se destaca la importancia de la tasa de costo capital (Kwacc), ya que incide muy fuerte en la valoración dado su volatilidad. Palabras claves: Valoración de empresas, flujo de caja descontado, industria vitivinícola, finanzas, simulación Montecarlo.