Análisis relacional de las comisiones sobre la rentabilidad de los fondos de pensiones y de las administradoras de fondos de pensiones

Abstract

Desde principios del siglo XX Chile fue uno de los países pioneros en implementar modelos de seguridad social. Estos numerosos intentos de contribuir a la seguridad social de las personas a lo largo del tiempo, se dividen en tres etapas de las cuales, la más importante de ellas se creó a partir de mayo de 1981 en lo que se conoce como el inicio del Sistema de Previsión de Capitalización Individual, el cual sería administrado por instituciones privadas llamadas Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP). A cambio de administrar el fondo de cotizantes y afiliados y colocar sus dineros en distintos fondos con diferentes magnitudes de riesgo, estas entidades están facultadas para cobrar comisiones, que en un principio eran diversas y con el tiempo se fueron excluyendo de los cobros manteniéndose la comisión variable por cotización. Esta comisión es fijada por cada AFP y es aplicada de manera similar para todos los cotizantes y afiliados. El comportamiento que sufrió fue de altos valores iniciales por el gran costo comercial y gastos administrativos que representaba atraer a un cotizante desde una AFP a otra en un escenario de alta competencia, sin embargo en los últimos años, gracias a la implementación y fuerte regulación por parte del estado, la comisión variable por cotización en la mayoría de las AFP ha disminuido considerablemente. Por lo tanto en esta investigación, los objetivos principales apuntan a encontrar a través de metodología estadística y descriptiva, si existe o no relación entre la comisión variable por cotización y el rendimiento de los fondos de pensiones (A, B, C, D y E), del mercado en general y de cada una de las AFP en un periodo de muestra de veinte años. Por consiguiente, los resultados fueron categóricos al señalar que no existe una relación e incidencia significativa de las comisiones sobre el rendimiento de cada uno de los fondos de pensiones, esto dado que cada una de las dos variables operan de manera independiente ya que las comisiones las establecen las AFP y las suben o bajan según lo crean necesario y el rendimiento de los fondos dependen de variables externas completamente ajenas a lo esperado por cada Administradora de Fondos de Pensiones. Al respecto, los fondos con más riesgo (A, B y C) se encuentran más propensos a poseer variaciones en su rendimiento producto de aflicciones que sufra el mercado bursátil y financiero interno o externo.