Evaluación de la capacidad de pronóstico de modelos predictivos de quiebra aplicados a empresas que cotizan en bolsa en Chile y Brasil

Abstract

El objetivo de esta investigación es realizar un análisis de la situación de quiebra de las empresas que cotizan en la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile y en la Bolsa de Valores de São Paulo, a través de los Modelos Z-Score, Logit y Probit aplicados en el año 2015, para comparar el pronóstico de las empresas clasificadas con probabilidad de quebrar por al menos tres Modelos, con la situación del año siguiente, evaluada a través del análisis financiero tradicional, con el fin de evaluar si los Modelos fueron capaces de anticipar una posible situación de crisis reflejada en lo determinado por el análisis financiero, mediante el estudio de diez indicadores. Los resultados indican que, para el año 2016, se pronosticaba la quiebra de 13 empresas chilenas y de 59 empresas brasileñas, las que pertenecían mayormente al sector de construcción y fabricación en ambos países; de ellas, el 53,85% y el 35,39% de las empresas chilenas y brasileñas, respectivamente, tenían pasivos corrientes mayores a sus activos corrientes en el año 2015. Finalmente, se concluye que son los Modelos Z-Score y Z1 los que resultarían más aplicables a las economías en estudio, destacando siempre que es necesario utilizar complementariamente las herramientas orientadas al análisis financiero, debido a que, en la mayoría de los casos, los resultados obtenidos con la aplicación de ambas no son concordantes, pudiendo aportar ambas información relevante para tomar decisiones.