Oportunidades de crecimiento, desempeño del mercado bursátil y ciclos presidenciales; Argentina, Brasil, Chile, Colombia y México, 1990-2015

Abstract

Este estudio evaluó las oportunidades de crecimiento y el desempeño del mercado bursátil de los principales mercados bursátiles de Latinoamérica (Argentina, Brasil, Chile, Colombia y México), durante los diferentes ciclos presidenciales del período 1990 – 2015. Para efectos de las oportunidades de crecimiento, se analizó el ratio Mercado/Libro de todas las firmas que cotizaron en los mercados bursátiles señalados durante dicho período. Los ciclos presidenciales que presentaron las mayores oportunidades de crecimiento en cada país durante el periodo analizado, considerando el penúltimo año de mandato de cada gobierno, y de acuerdo a la mediana del ratio Mercado/Libro fueron: Fernández (2014, Argentina), Lula (2009, Brasil), Aylwin (1993, Chile), Uribe (2009, Colombia) y Salinas (1993, México). Los ciclos presidenciales que presentaron las menores oportunidades de crecimiento en cada país durante el periodo analizado, considerando el penúltimo año de mandato de cada gobierno, y de acuerdo a la mediana del ratio Mercado/Libro fueron: Fernando de la Rúa (1988, Argentina), Fernando Collor (1991, Brasil), Eduardo Frei (1999, Chile), Ernesto Samper (1997, Colombia) y Ernesto Zedillo (1999, México). Los principales resultados, según el ratio Mercado/Libro, mostraron diferencias significativas entre las oportunidades de crecimiento de los penúltimos años de los periodos presidenciales, tanto en Argentina, Brasil, Chile, Colombia y México. Los resultados permitieron concluir que las mayores oportunidades de crecimiento ocurrieron, generalmente, bajo un gobierno de centro-izquierda. También, se calculó el desempeño -medido por el retorno y la volatilidad de un índice bursátil- del mercado bursátil para el mismo periodo. Los ciclos presidenciales que presentaron un mayor desempeño del mercado bursátil, acompañado de un escenario atractivo para el inversionista nacional, en cada país durante el periodo analizado y considerando el penúltimo año de mandato de cada gobierno fueron: Fernández (2010, Argentina), Lula (2009, Brasil), Aylwin (1993, Chile), Uribe (2009, Colombia) y Zedillo (1999, México). Los ciclos presidenciales que presentaron un mayor desempeño del mercado bursátil, acompañado de un escenario atractivo para el inversionista internacional, en cada país durante el periodo analizado y considerando el penúltimo año de mandato de cada gobierno fueron: Fernández (2010, Argentina), Lula (2009, Brasil), Aylwin (1993, Chile), Uribe (2009, Colombia) y Zedillo (1999, México).