Valoración sociedad Punta del Cobre S.A. Método de flujo de caja descontado (FCD) y opciones reales

Abstract

Mediante la presente investigación se realizará una estimación del valor económico de la Sociedad Punta del Cobre S.A, una empresa productora de cobre. Teniendo como principal objetivo determinar el precio de acción al 31 de Diciembre de 2014, mediante dos métodos; Flujo de Caja Descontados y Opciones Reales, realizando un análisis técnico de los valores obtenidos. El periodo de análisis comprendido será desde 2011 a 2014, mientras que el horizonte de tiempo para la proyección de los flujos futuros de la compañía, comprenderá hasta Diciembre de 2024. Para dar cumplimiento a los objetivos de la investigación, se realizará un análisis estratégico de la empresa, análisis que incluye un estudio sobre la industria del cobre y de las principales variables que afectan al sector minero. También se abordará el comportamiento histórico que ha tenido la empresa, sus estados de resultados, balance general, políticas de financiamiento y estructura de capital; lo que permitirá proyectar el comportamiento económico de Pucobre en el horizonte de tiempo estipulado. Los flujos de caja futuros de la compañía serán descontados mediante la tasa de descuento, Costo Promedio Ponderado (WACC), equivalente a un 9,3%. El Método de Flujo de Caja Descontados nos permitió obtener un precio por acción de $2.134. Mediante la valoración basada en Opciones Reales los resultados del precio de la acción estimados fueron los siguientes: Modelo Geométrico Browniano $1.658,96. Modelo Binomial $2.161,9295. Modelo Black Scholes $2.161,9295. Simulación de Montecarlo $2.161,9297. Los precios de acción estimados bajo los distintos métodos son inferiores al precio de mercado al 31 de Diciembre de 2014 transado en la Bolsa de Comercio de Santiago, el cual fue de $2.295.