Estructura de capital de las empresas chilenas: evolución desde 2011 a 2015

Abstract

En este estudio se analiza el comportamiento de distintas variables para poder explicar el endeudamiento desde el año 2011 hasta el 2015 en 6 modelos diferentes que tienen relación con el endeudamiento de la compañía, en el cual cada periodo contó con una muestra diferente dependiendo de los datos recolectados, de 244 empresas que transan en la Bolsa de Comercio de Santiago se pudo trabajar con 62. La metodología del estudio se basa en lo propuesto por Rajan y Zingales (1995) aplicando diferentes métodos econométricos para poder predecir la magnitud y la relación de cada variable para poder explicar los diferentes ratios de endeudamiento con fundamentos financieros y macroeconómicos ocurridos en Chile como alrededor del mundo. Los resultados concluyen que la volatilidad tiene una relación contraria con el nivel de deuda a largo plazo, en la cual empresas se refugian con capital propio y utilidades retenidas para momentos de crisis internacional, otro resultado llamativo es que la unicidad es significativa para explicar la deuda a corto plazo, indicando que empresas maduras con una marca o producto reconocido pueden no necesitar altos niveles de deuda y si fuese así tienen la capacidad de liquidarlos en un corto tramo de tiempo. Por su parte el tamaño, la rentabilidad, la tangibilidad y el set de oportunidades de inversión son las 4 variables más representativas para explicar los diferentes modelos.