La fusión de Lan-Tam : efecto en los retornos accionarios

Abstract

El actual proceso de globalización ha creado en las empresas nacionales y extranjeras la necesidad de aumentar su productividad y competitividad comercial, tanto dentro y fuera de su país de origen, especialmente en un entorno económico dinámico, donde los avances tecnológicos y la internacionalización del consumo tienden a hacer del mundo un solo mercado. Con el objetivo de alcanzar las metas previamente establecidas, muchas compañías en los últimos años han presentado interés en la aplicación de fusiones y adquisiciones, en respuesta a este constante proceso de cambios, el que ha dado origen a una gran cantidad de reestructuraciones corporativas diseñadas para crear sinergias que generen valor para las empresas. Las fusiones y adquisiciones transfronterizas han sido el mecanismo más dinámico de IED en los últimos años, y han permitido a las empresas transnacionales incursionar en nuevos mercados aprovechando las capacidades y los conocimientos de las empresas locales. Según un estudio elaborado por Deloitte y publicado en diciembre del 2015 (Europa Press, 2015), se estimó que el volumen total de las fusiones y adquisiciones superó los cuatro billones de dólares, siendo el valor más alto desde el año 2007. En base a lo anterior, el propósito de estudiar las fusiones y adquisiciones radica en entender claramente el proceso de una fusión, con el objetivo de tomar decisiones rápidas y seguras por parte de los encargados cuando sea necesario. Junto con el crecimiento de las tasas de fusiones y adquisiciones, también han aumentado estudios empíricos, los que buscan determinar la reacción del mercado accionario frente al anuncio de una fusión y/o adquisición, en donde se busca evidencias de creación de valor, para las compañías fusionadas. Este trabajo estudia la fusión de las dos aerolíneas más importantes de Sud América, LAN (Chile) y TAM (Brasil), las cuales en busca de mejores resultados económicos anunciaron su fusión el 13 de agosto del año 2010, por medio de un hecho esencial enviado por las compañías a la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS). La fusión se concretó en el año 2012, después de un largo proceso. Dicho estudio tiene como objetivo estimar los efectos de diferentes acontecimientos que se produjeron en el mercado accionario desde que se anunció la fusión. Los resultados de esta investigación podrían ser útiles al momento de implementar nuevas estrategias corporativas y prever su efecto en el retorno accionario.